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来源:河南长江电缆有限公司 发布时间:2022-07-07 11:19:13
2022年6月以来,铜价大幅下跌,以长江现货1#铜为代表,月初1#铜均价为72380元/吨,月内价格持续下滑,整体运行重心进一步下移。截至6月30日,长江现货1#铜均价为64290元/吨,价格下跌8090元/吨,下跌幅度约为11.2%。
近期铜价下挫幅度较大,下游在68000元/吨附近大量补库,在跌破68000元/吨以后,下游企业畏跌情绪较重,加上库存已经很充足,没有资金和需求继续补库,现货市场非常清淡。
地产、家电消费仍显疲软。前五个月房地产投资同比下滑4%,较1- 4月降低1.3个百分点,房地产的市场底预计已经出现,但改善的幅度存在巨大不确定性。1-5月,国内主要家电产量延续下行趋势。电网投资领域虽有恢复,但不及预期。1-5月电网投资累计增长3.1%,较1-4月增速放缓1.6个百分点。汽车方面,5月环比改善,预计随着各项消费政策的推出,汽车行业将持续改善。不过,汽车行业预计很难单独撑起铜需求的增长。
6月份LME库存有明显回落,国内则保持低位水平。LME方面,铜库存已从5月18号的18万吨下降至目前11.3万吨的低位,而流出的大部分都流到中国。截止到7月1日,国内库存(包括保税区)为42.02万吨环比增加1.43万吨,其中保税区减少0.96万吨,非保税区增加2.39万吨。
从库存变化趋势来看,随着国内疫情形势缓和,复工复产兑现,铜库存开始去化。而6月中旬以后去化明显放缓,显示国内中下游在疫情结束完成补库之后,需求再一次放缓。目前来看,7月份能否全面复工复产,需求能否出现进一步提升,将是决定本轮铜价见底后反弹高度的重要因素之一。未来继续关注全面复工复产和国内各项政策对需求的进一步拉动作用,重点关注全球显性库存是否能进一步去化。
近期,海外经济衰退预期持续升温,通胀仍处于高位,欧美等国货币紧缩政策继续推进,经济景气指数显著回落,在悲观情绪的影响下,大宗商品市场受挫,铜铝等有色金属亦保持弱势状态。
美联储6月公布的利率决议显示,将基准利率上调75个基点,为1994年以来首次出现如此大幅度的加息,且7月很可能继续加息75基点。同时美联储表示,接下来会尽全力对抗通胀,此举令投资者对未来经济走向的担忧加剧,悲观情绪对市场形成重大影响,美元持续强势,有色金属延续弱势,这是导致铜价下跌的主要原因。
6月份,随着国内疫情影响缓和,铜矿进口回暖。数据显示,1-5月累计增速上升至6.22%;铜及铜材方面,1-5月累计增长1.6%,其中,精炼铜5月进口增长5.54%,结束过去两个月连续下行的状态。6月份,国内铜供应紧张的状况也有所改善,祥光开始出货,方圆两条线稳定生产,上海解封以后,物流运输问题开始恢复,铜出库量和报关量都有所提高。目前来看,国内供应端相对充裕。
海外方面,铜矿供应逐步改善,智利国有矿企Codelco与工人达成协议,结束此前因关停Ventanas冶炼厂而引发的全国性罢工。另外,秘鲁Las bambas铜矿6月11号复产,Quellaveco铜矿投产在即,今年预计产量14万吨,下半年铜矿会出现改善。总体来看,海外矿端干扰并未出现进一步严峻的情况。
长江电缆认为,短期来看,美联储鹰派态度依然坚决,激进加息令市场对于未来经济展望的担忧进一步加剧,有色板块也受到拖累而走低,这是铜价近期下跌的主要原因之一。基本面方面,供应端继续改善,但国内消费复苏仍不及预期,铜价的走势短期或仍将维持相对偏弱格局。
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